Para incorporar el Impacto del Riesgo en la Evaluación de un Proyecto determinado, se han desarrollado diversos métodos y enfoques, cada uno con sus particularidades y aplicabilidad. Estos métodos no siempre conducen a resultados idénticos, ya que su eficacia puede variar dependiendo de varios factores, incluyendo la calidad y cantidad de información disponible. La disponibilidad de datos es, una vez más, uno de los elementos clave que influye en la elección del método más adecuado.
Métodos para la Evaluación del Riesgo en Proyectos
Criterio Subjetivo: Es uno de los métodos comúnmente utilizados para la evaluación de riesgos en proyectos. Se basa en consideraciones informales del tomador de decisiones, sin incorporar de manera explícita el riesgo del proyecto, salvo en su percepción personal. Se han propuesto mejoras a este método, sugiriendo la consideración de la Expectativa Media y la Desviación Estándar del Valor Actual Neto. Aunque esto añade un grado de objetividad, no logra capturar completamente la magnitud del riesgo. Asimismo, el Análisis de Escenarios Optimistas, más Probables y Pesimistas del rendimiento del proyecto reduce, pero no elimina, la subjetividad en la evaluación del riesgo.
Métodos Estadísticos: Al emplear mediciones estadísticas son quizás los métodos más efectivos para abordar el riesgo asociado a cada proyecto, aunque no lo hacen de manera definitiva. Estos analizan la distribución de probabilidades de los flujos de caja futuros, proporcionando a los decisores los valores probables de los rendimientos y la dispersión de dicha distribución que permite una comprensión más profunda de los riesgos involucrados.
Ajuste a la Tasa de Descuento: Un enfoque alternativo para incluir el riesgo en la evaluación es ajustar la tasa de descuento. Este método se centra en la modificación de la tasa de descuento pertinente sin ajustar directamente los flujos de caja del proyecto. Aunque presenta ciertas deficiencias, es un procedimiento práctico para abordar las principales dificultades asociadas con el riesgo.
Equivalencia a Certidumbre: Frente a las limitaciones del ajuste a la tasa de descuento y con beneficios prácticos similares, se encuentra el método de la equivalencia a certidumbre. Según este criterio, el decisor puede determinar su punto de indiferencia entre flujos de caja seguros y otros, mayores pero sujetos a riesgo. Este método facilita una comprensión clara de la relación entre riesgo y retorno esperado.
Valores Esperados y Análisis de Árbol de Decisiones: Otro método a considerar es el de los valores esperados, conocido comúnmente como análisis del árbol de decisiones. Este método combina las probabilidades de ocurrencia de diversos resultados parciales y finales para calcular el valor esperado del rendimiento. Aunque no incluye directamente la variabilidad de los flujos de caja del proyecto, ajusta los flujos al riesgo mediante la asignación de probabilidades, proporcionando una evaluación más equilibrada.
Análisis de Sensibilidad: Es una forma especializada de considerar el riesgo. Aplicando este criterio, se puede definir el impacto que tendrían sobre el resultado de la evaluación los cambios en uno o más de los valores estimados de los parámetros. Este enfoque permite identificar cuáles variables son más críticas para el éxito del proyecto y cómo podrían afectar los resultados ante variaciones imprevistas.
Conclusión
Cada uno de estos métodos tiene sus propias ventajas y limitaciones. La elección del método adecuado depende de la naturaleza del proyecto, la disponibilidad de datos y la capacidad de los decisores para interpretar y aplicar los resultados. Al combinar diferentes enfoques, es posible obtener una evaluación más robusta y completa del riesgo, lo que facilita la toma de decisiones informadas y estratégicas.
Fuentes:
Lic./ Esp. Pepe, Verónica Diana. Diseño, Evaluación y Gestión de Proyectos. Resumen Unidad N°7: “Análisis de Riesgo y Sensibilidad". UNTREF.
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