Indicadores de Rentabilidad

Análisis de Rentabilidad

El Análisis de la Rentabilidad de un Proyecto es también conocido como el análisis de costo-beneficio. Según CEPEP (Centro de Estudios para la Preparación y Evaluación Socioeconómica de Proyectos): “Un proyecto será rentable si, considerando la tasa de descuento relevante para el proyecto, el valor presente de los beneficios generados por el proyecto es mayor que el valor presente de los costos generados”.

Existen distintos Indicadores para calcular la Rentabilidad de un Proyecto. Éstos dependen de la cuantificación, tanto de los costos como de los beneficios esperados.

Entre ellos podemos identificar:

1. Valor Presente Neto (VPN): Es la suma de los beneficios netos futuros del proyecto actualizado a un año común a tasa de descuento relevante. Es una función inversa a tasa de descuento, por ende si la tasa de descuento es más alta, más altos serán los costos que deberá enfrentar el proyecto y por consecuencia menores los beneficios. También existe lo que se conoce como Valor Presente Neto Social (VPNS) el cuál presenta algunas variaciones respecto del parámetro original en cuanto a su función matemática. La dificultad en este caso es cuantificar los costos y beneficios sociales.

2. Tasa Interna de Retorno (TIR): La TIR es la tasa de descuento que ocasiona el VPN=0. Se determina de forma intrínseca al proyecto solamente con los flujos esperados del proyecto. Es también conocida como la tasa de descuento máxima que toleraría el proyecto antes de ir a pérdida.

3. Tasa de Rentabilidad Inmediata (TRI): Esta tasa es un indicador temporal. Indica cuándo es mejor arrancar con el proyecto de inversión. La TRI varía con el tiempo y da información de la siguiente manera: Si la TRI es igual a la tasa de descuento es el momento óptimo para arrancar, si es menor, debe postergarse y de ser mayor debe ponerse en práctica rápidamente.

4. Valor Anual Equivalente o Costo Anual Equivalente: Se utiliza para seleccionar alternativas que tienen distintas vidas útiles. A diferencia del VPN, este cálculo sólo está comprendido por costos y no también por beneficios. De considerar alternativas mutuamente excluyentes pero con el mismo tiempo de ejecución, se utiliza el VPC (Valor Presente de los Costos).

5. Período de Recupero (PR): El período de recupero no es simplemente un indicador de rentabilidad. Su resultado es el tiempo en que el inversionista podría recuperar la inversión realizada, es decir, el momento a partir del cual el proyecto generaría beneficios para las partes. Determina el plazo mínimo de financiamiento.

Fuente:

CEPEP, Boletín Número V, Junio 2017, “Indicadores de Rentabilidad”.