Sabemos que los indicadores principales que se toman en cuenta para evaluar si un proyecto es rentable o no, se basan en el cálculo de VAN (Valor Actual Neto) y en el cálculo de la TIR (Tasa Interna de Retorno). Pero es necesario conocer acerca de la inflación y si puede afectar o no a un proyecto.
Para poder plantear el efecto de la inflación en la rentabilidad de un proyecto es necesario conocer otra tasa de rendimiento. Esta herramienta nos será favorable al momento de evaluar un proyecto.
Se la denomina con los siguientes nombres:
TREMA (Tasa de Rendimiento Mínimo Aceptable)
TMAR (Tasa Mínima Aceptable de Rendimiento)
TIMA (Tasa de Interés Mínima Aceptable)
En su cálculo está incluido los efectos de la inflación y este aspecto es importante ya que cuando invertimos en algún proyecto ya sea, nosotros mismos o un inversionista, se arriesga dinero en busca de una ganancia de la inversión que esté por encima de la inflación.
La TREMA es la Tasa Mínima que permitirá cubrir:
Los egresos de la operación.
La totalidad de la inversión inicial.
Los intereses que deberán pagarse por recurrir a capital ajeno a los
inversionistas del proyecto.
Los impuestos.
La rentabilidad que el inversionista exige a su propio capital invertido.
Si el proyecto no tiene una tasa de rendimiento superior a la TREMA no será
conveniente invertir.
Calculo de la TREMA:
TREMA = TASA DE INFLACIÒN + RIESGO DE LA INFLACIÒN
Dónde la Tasa de Inflación, se expresa de manera porcentual, obteniendo esos datos de los registros históricos de cada país. Y el Riesgo de la Inversión, representa un porcentaje de remuneración que obtendrá el inversor por aportar su dinero en un proyecto, se determina con base en datos del Estudio de Mercado y se expresa de manera porcentual.
¿Cómo analizar los datos obtenidos de la TREMA?
El resultado se compara con la Tasa de Inflación:
Si el resultado de la TREMA es un porcentaje que es menor a la inflación, el
proyecto generará perdidas.
Si la TREMA es igual a la inflación el proyecto no generará ganancias pero
tampoco perdidas.
Si el resultado de la TREMA es un porcentaje que es mayor a la inflación, el
proyecto puede ser redituable.
Existe otra forma de calcular la TREMA que es usando la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE), sumándole una Prima de Riesgo, expresándose así:
TREMA = TIIE + Prima de Riesgo
La Prima de Riesgo hace referencia al crecimiento que espera obtener de una inversión por encima de la inflación, o sea que la Prima de Riesgo indica el desarrollo del capital invertido en la empresa. Vale destacar que la tasa referencial usada como base de comparación y cálculo de las evaluaciones económicas es la que corresponde a los Entes Bancarios. A mayor TREMA quiere decir que la empresa espera más del proyecto.
Fuentes:
Lic. Verónica Diana Pepe. Diseño, Evaluación y Gestión de Proyecto. Resumen Unidad 04. Untref, "Criterios de decisión, inflación y tasa de descuento".