Qué considerar al momento de Evaluar la Rentabilidad de un Proyecto

A la hora de analizar la Rentabilidad de un Proyecto, debemos considerar varios Criterios de Decisión. Definimos Rentabilidad como “el beneficio obtenido de una inversión. En concreto, se mide como la ratio de ganancias o pérdidas obtenidas sobre la cantidad invertida”[1]. Es fundamental que se analice para observar la viabilidad del proyecto. De manera que, nos brinde una pauta para definir si ejecutarlo o no.

Los Criterios principales son los siguientes:

• Valor Actual Neto (VAN): El Valor Actual Neto o Valor Presente Neto representa el valor de mercado de una inversión y su costo [2]. Se entiende que la regla es la siguiente, si su VAN es igual o mayor a cero, en el cual el VAN es la diferencia entre todos sus ingresos y egresos expresados en moneda actual, el proyecto debe aceptarse. En cambio, si su VAN es negativo, deberá rechazarse el proyecto.

• Tasa Interna de Retorno (TIR): La Tasa Interna de Retorno es la tasa (de una inversión) que iguala el VAN a cero. Refiere a la rentabilidad interna del proyecto. La regla a considerar es si la TIR es superior a la tasa de corte o de descuento*, el proyecto se acepta, y si la TIR es inferior, el proyecto se rechaza por no cumplir con la ganancia mínima esperada.

• Periodo de Recupero (PR): Establece la cantidad de periodos necesarios para recuperar la inversión inicial, además este resultado se compara con el número de periodos aceptable por la organización.

• Periodo de Recupero Descontado (PRD): Al igual que el anterior, determina la cantidad de periodos necesarios para recuperar la inversión inicial, pero adicionalmente este criterio considera el valor del dinero en el tiempo.

• Índice de Rentabilidad (IR): El Índice de Rentabilidad relaciona el flujo de fondos descontado con la inversión solicitada. Tiene como regla, si el IR es positivo, se acepta el proyecto, y en el caso de ser negativo, se rechaza el proyecto.

Podremos obtener los resultados de estos criterios realizando un Flujo de Fondos (FF). Como menciona el autor Gitman, el FF es un factor determinante clave del valor de la empresa. El administrador financiero debe planificar y administrar (crear, distribuir, conservar y supervisar) el FF de la empresa. La meta es garantizar la solvencia de la organización cumpliendo sus obligaciones financieras de manera efectiva y oportuna, generando un FF positivo para los propietarios determinados.

Para realizar un FF se deben considerar los ingresos y egresos de dinero que genera el proyecto. Se utiliza el Criterio Contable de Percibido, es decir, cada movimiento de efectivo se registra en el momento en que se realiza.

• Egresos Iniciales: Total de la Inversión Inicial requerida para la puesta en marcha del Proyecto.

• Ingresos y Egresos de Operaciones: Todos los flujos de entradas y salidas reales de efectivo.

• Momento en que ocurren Ingresos y Egresos: Deben registrarse los mismos en el momento exacto en el que ocurren.

• Valor de Desecho o Salvamento del Proyecto: Son aquellas depreciaciones de los activos Fijos, la amortización de activos intangibles, y el valor libro o contable de los activos que se venden.

Este análisis es de gran importancia, pero si no se contemplan las demás Estudios: Comercial, Técnico, Organizacional, Legal, Ambiental y Social, el análisis es incompleto, por lo tanto, no podrá terminar de evaluarse la viabilidad del Proyecto. En otras palabras, deben considerarse cada una de ellos, ya que en el caso de que se presente una limitación en tan sólo uno de los estudios, la idea no se podrá ejecutar incumpliendo nuestro principal objetivo: llevar a cabo y finalizar el Proyecto.

* Representa la tasa exigida que debe cumplir como mínimo el proyecto.

[1] https://www.andbank.es/observatoriodelinversor/que-es-la-rentabilidad/ [2] Ross, S, Westerfield, R y Jordan, B. Fundamentos de finanzas corporativas. McGraw-Hill Interamericana, México, 2006, 3ra edición, p. 262. ISBN: 970-10-5634-5

Fuentes:

• https://www.andbank.es/observatoriodelinversor/que-es-la-rentabilidad/

• Gitman L. (2012). Administración Financiera. (11°ra ed.). México. Pearson Educación.

• Ross, S, Westerfield, R y Jordan, B. Fundamentos de finanzas corporativas. McGraw-Hill Interamericana, México, 2006, 3ra edición, p. 262. ISBN: 970-10-5634-5

• Lic. Pepe, Verónica Diana. Diseño, Evaluación y Gestión de Proyectos. Resumen Unidad N°1: "El Estudio de Proyectos y su Proceso de Preparación y Evaluación". UNTREF.

• Lic. Pepe, Verónica Diana. Diseño, Evaluación y Gestión de Proyectos. Resumen Unidad N°3: "Construcción de Flujo de Fondos". UNTREF.

• Lic. Pepe, Verónica Diana. Diseño, Evaluación y Gestión de Proyectos. Resumen Unidad N°4: "Criterios de Evaluación, Inflación y Tasa de Descuento". UNTREF.